公司属元器件行业,首要处置印制电路板、液晶闪现器、覆铜板、电容式触摸屏的出产和发卖。
　
      2011年1-9月,公司完成停业收入23.91亿元,同比增添9.91%;停业利润18,497万元,同比增添11.07%;归属母公司一切者净利润12,039万元,同比增添9.55%;根基每股收益0.27元/股。
　　
      从单季度数据上看,2011年7-9月,公司完成停业收入86,106万元,同比增添9.07%;停业利润6,416万元,同比削减14.03%;归属母公司一切者净利润4,087万元,同比削减18.91%;根基每股收益0.09元/股。
　　
      报告期内,公司增添多层HDI板的产销量,同时CCL技改名目4月投产,使得公司在PCB行业不景气的背景下完成停业收入的小幅增添。另外跟着公司触屏产物的慢慢达产,公司事迹将延续稳步地增添。
　　
      综合毛利率有所降落。2011年1-9月,公司综合毛利率19.00%,同比降落0.71个百分点,咱们以为其缘由能够是本年上半年铜价保持高位而至。
　　
      触屏产物打入智能终端供给链。公司电容屏已于7月投产,良率到达红利程度,下流客户首要是复兴、遐想等外智能终端厂商。同时公司本年拟经由进程非公然辟行股票召募资金投建电容屏出产线,新增触屏产能25万平方米/年,但触屏行业毛利率呈降落趋向,名目完整达产后对公司事迹进献力度能够不迭预期。
　
      CCL技改名目投产,PCB产物布局获得优化。公司新募投的环保型高机能特种覆铜板技改名目已于本年4月份正式投产,产能慢慢开释后将降落CCL跌价带来的本钱压力,同时公司慢慢增添多层HDI板的产销占比,优化产物布局,有助于晋升公司PCB营业的红利才能。
　
      红利展望与投资评级:咱们估计公司2011-2013年的每股收益别离为0.46元、0.57元、0.63元,按10月20日股票开盘价10.94元测算(10月21日停牌),对应静态市盈率别离为24倍、19倍、17倍,保持公司“增持”的投资评级。
　
      危险提醒:国民币贬值的危险;铜价和休息力本钱回升的危险;电容屏价钱降落过快的危险。